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市场周评:耶伦、非农……全球市场上演劲爆行情 美元重挫黄金暴涨

来源:元大期货    作者:元大国际期货    

  5月3日至7日当周金融市场综述:本周,全球金融市场劲爆事件不断--耶伦“加息”言论之后迅速“澄清”、美联储官员密集表态都明确指出通胀上升是暂时的、英国央行将放缓每周债券购买步伐,还上调今年的GDP预期、美国4月非农意外爆出大冷门,远低于市场预期的100万增幅,引发市场押注美国的财政和货币刺激不会撤出的预期……新冠疫苗方面,美国宣布支持放弃新冠疫苗知识产权保护的提议,引发全球舆论关注;世界卫生组织周五宣布将中国国药集团中国生物北京生物制品研究所研发的新冠疫苗列入“紧急使用清单”(EUL),并发布临时使用建议,支持该疫苗在全球范围内推广。中澳局势方面,中国国家发改委决定,自即日起,无限期暂停国家发改委与澳联邦政府相关部门共同牵头的中澳战略经济对话机制下一切活动。

  金融市场走势:市场风险情绪持续高涨,美股三大股指大幅上涨,道指连续第三日收创新高,连续五日收涨。标普周五创收盘历史新高,连涨三日。纳指连涨两日,处于最近四日最高收盘水平。全周来看,标普累涨1.23%,连涨两周,道指累涨2.67%,扭转两周连跌之势,纳指累跌1.5%,连跌三周;罗素2000累涨0.23%,继续跑输标普和道指;纳斯达克100累跌1%。欧洲股市方面,斯托克600本周累涨1.72%,创3月12日一周以来最大单周涨幅。

  外汇市场:美元本周开局持稳。美国财长耶伦周二称利率可能需要上升以防止美国经济过热,再加上风险意愿消退,一度推动美元升至两周高位。随后全球市场风险偏好改善,导致美元周四触及三日低位。随后由于市场风险情绪升温打压,美元指数持续杀跌,周五在远低于预期的非农出炉之后,最低录得90.20,创下2月26日以来低位。欧元、英镑等G10货币则趁机上涨,欧元最高一举上破1.21关口。

    (美元指数日线走势图 来源:FX168)

  商品市场:现货黄金本周伊始就开始蓄力上攻,周二由于耶伦的言论一度大挫逾20美元,到了周四在巨量买单的助攻下,终于冲破1800关口,周五远低于预期的非农公布之后,金价更是一路大涨,逼近1850关口,创下去年11月以来的最大单周涨幅,现货白银周一大涨4%,周二美盘刚站上27美元就掉头向下并险失守26美元关口,周四再次大涨4%,周五持续站稳27美元上方。
    (现货黄金日线走势图 来源:FX168)

  当周要闻盘点:

  耶伦言论引爆全球

  当地时间周二,美国财政部长耶伦的一句“利率可能会小幅上升,以确保我们的经济不会过热”,震惊全球市场,也引发了美股、黄金等资产的巨震;在美股收盘之后,耶伦态度发生了180度转变,马上澄清“不是预测加息”……

  金融博客Zerohedge撰文指出,“正如我们所预测的那样——但甚至比我们预期的还要早——财政部长耶伦不仅收回了她早先的声明,而且完全改变了她的说法。”这位前美联储主席在《华尔街日报》首席执行官理事会峰会上表示,她“不认为(拜登的)救助计划会导致经济过热。”

  耶伦在谈到利率时表示:“我要明确表示,这不是我预测或建议的事情。”她完全改变了之前的观点。然后,她谈到了通货膨胀的问题,按照规定,在未来六个月左右,通货膨胀将是“暂时的”。她补充说,如果出现通货膨胀问题,她肯定可以依靠美联储来解决。

  zerohedge在文中总结了耶伦稍早前有关加息的言论:美国财政部长耶伦周二上午在《大西洋月刊》的“未来经济峰会”上发表了讲话——这是她昨天事先录好的讲话——她的言论引发了一些混乱。最劲爆的一句话是:“利率可能会小幅上升,以确保我们的经济不会过热。”

  这句话引发了市场巨震:美股盘中加速下跌,道指跌幅扩大到将近350点,跌约1%,纳指跌幅达2.9%,标普跌1.5%,创3月中旬以来最大盘中跌幅。衡量美股波动率的恐慌指数Cboe VIX盘中涨超19%。最终,道指尾盘反弹,小幅收涨,纳指收跌将近1.9%,创3月24日以来最大收盘跌幅,标普收跌0.67%。VIX收涨6.4%。

  耶伦盘后都说了什么?华尔街日报也在报道中称,美国财政部长耶伦承认,由于政府将进一步释放大规模支出,美联储可能不得不提高利率。耶伦在当地时间周二上午播出的一场在周一举办的活动中表示:“利率可能会有所上升,以确保我们的经济不会过热。”

  华尔街日报称,在美国股市收盘后,耶伦试图“多少”收回自己的言论,至少是多少。她说,她“没有预测或建议”加息。耶伦补充说,她并不担心通货膨胀。

  曾任美联储主席的耶伦周二在《华尔街日报》(the Wall Street Journal)首席执行长理事会峰会上说,我不认为会出现通胀问题,但如果出现通胀问题,美联储肯定会解决。

  耶伦对《华尔街日报》说,她预计近期通胀的任何上升都将是暂时的。她呼应了美联储主席鲍威尔上周的讲话,鲍威尔说,美联储并不担心通胀持续上升,他预计未来几个月的物价上涨将会消退。

  不过,包括前财政部长萨默斯(Larry Summers)在内的一些经济学家警告称,今年3月实施的1.9万亿美元Covid-19救援计划导致的联邦支出激增,可能引发令人不快的通胀。

  耶伦说,随着正常的经济活动恢复,她预计未来六个月将出现一些价格压力,主要原因是供应链瓶颈、能源价格上涨以及短期内对工人的需求。但她表示,她不同意萨默斯的观点,即救助计划将使经济过热。

  她在《华尔街日报》峰会上表示:“我们正在密切关注这一问题,一旦出现这种情况,我们有办法解决。”“但我真的觉得,这是必要的,以确保大流行不会给我们的经济中的工人和家庭留下永久性的伤疤,我们能够迅速回到正轨。”

  她对《华尔街日报》表示:“如果有人赞赏美联储的独立性,我认为那个人就是我。”她补充称,如何管理货币政策完全取决于美联储。“我不会就此发表意见。”

  周五远低于预期的非农公布之后,美国财长耶伦在白宫记者会上表示,非农就业报告会按月被修正,根本不应当将某个月的数据视作潜在趋势。如果失业救济真的阻碍了招聘活动,那么求职率应该降低。耶伦对美国将进入通胀周期持怀疑态度。

  谈及4月非农疲软的原因,耶伦称,芯片供应短缺问题和软木价格屡创新高都伤害到4月份的非农就业报告。从一些雇主那里得知,他们在增加人手方面遇到了困难。

  全球央行:美联储官员密集表态、英国央行决议……

  美联储表示,2019冠状病毒病大流行仍是金融体系稳定面临的最大短期风险之一,同时指出,如果投资者情绪发生变化,资产价格很容易大幅下跌。

  美联储在其半年度的《金融稳定报告》(FSR)中表示:“如果风险偏好从较高水平下降,一系列资产价格可能容易出现突然大幅下跌,这可能给金融体系带来更广泛的压力。”美联储表示,如果遏制疫情的进展不及预期,或经济复苏停滞,令部分家庭和企业紧张,那么上述情景可能成为现实。

  美联储表示,整体而言,当前的金融体系状况良好,家庭资产负债表状况良好,企业受到经济改善和低利率的支撑。低利率使得违约率下降。

  美联储联系的24位专业人士中,大约20%的人将“加密货币或稳定币”列为金融稳定的潜在风险。调查中提到的最大的担忧是与病毒相关的,特别是对疫苗具有抗药性的变体。随之而来的是利率的急剧上升,通货膨胀率的飙升,以及中美之间的紧张关系。

  此外,在耶伦加息言论之后,美联储官员密集表态,明确指出通胀上升是暂时的,否认近期加息和缩减QE……

  美联储副主席克拉里达(Richard H. Clarida)称,现在不是谈论缩减购债的时候。距离达成联储目标还有一段很长的距离。财长耶伦没有向美联储提出建议。我们的基本观点是,经济没有过热。

  2021年FOMC票委、芝加哥联储主席埃文斯(Charles L. Evans)称,他对何时适合讨论缩减QE没有很好的判断,“我所知道的是,我无论如何都不急于搞那种讨论。”让通胀持续达到2%比很多人想象的难度大,美国发生通胀失控的风险很小。

  美联储理事鲍曼(Michelle W. Bowman)称今后几个月通胀会超过联储目标2%,那主要源于去年同期的通胀很低,而且供应链的瓶颈也对物价施加了上行压力,但那应该是暂时的。“通胀持续超过我们(联储)长期目标2%的风险看来依然很小。”

  此外,明年有FOMC投票权的波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)、克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta J. Mester)等也表示,通胀加快回升是暂时的;讨论缩减QE时机还不成熟。

  不过,达拉斯联储主席卡普兰“唱反调”:卡普兰在巴德学院(Bard College)利维经济研究所讲话时表示,希望看到美联储开始讨论缩减QE,宜早不宜迟。

  英国央行:CNBC报道指出,英国央行周四表示,英国经济正步入比此前预期更强劲的经济复苏,这得益于该国相对较快的Covid-19疫苗接种活动。

  英国央行将全球第五大经济体的2021年增长预期上调至7.25%,略高于分析师的预期,高于2月份预测的5%。在此之前,英国第一季度国内生产总值(GDP)下降1.5%,低于预期,同时由于对经济活动的限制放松以及英国冠状病毒感染持续下降。

  英国央行货币政策委员会周四投票一致同意维持利率不变,并以8比1的投票结果支持将量化宽松计划维持在当前水平。英国央行首席经济学家霍尔丹(Andrew Haldane)投票反对这一提议,他更倾向于降低购债计划的规模。

  这意味着央行的主要贷款利率保持在0.1%的历史最低水平,资产购买的目标存量保持在8950亿英镑不变。英国央行表示,购买政府债券的步伐“现在可能会有所放缓”,但警告称,这是去年11月宣布该计划时“设想的”。

  “购债方案的预期完成点保持不变。这一操作决定不应被解读为货币政策立场的改变,”英国央行在报告中表示。

  在通胀方面,英国央行表示,预计消费者价格指数将在今年年底前暂时升至2%的目标上方,主要受大宗商品价格发展的推动。它预计通胀将在中期回到2%左右。

  德意志银行(Deutsche Bank)资深英国经济学家Sanjay Raja在一份研究报告中表示,央行极有可能在6月的会议上做出缩减的决定,并补充称,这将与6月21日解除社会限制“非常吻合”。

  巴克莱银行(Barclays)首席英国经济学家Fabrice Montagne周四在CNBC的“欧洲街头标志”(Street Signs Europe)节目上表示,英国央行在上调经济前景前“已经是最乐观的央行之一”。

  Montagne表示,英国央行2月预估位于共识区间的高端,上调预估现在“有可能听起来过于鹰派,并可能要求提前升息。”

  5月7日最新消息,欧洲央行管委会成员Martins Kazaks称,如果欧元区经济没有恶化,那么央行可能最早在下个月决定缩减其紧急债券购买计划。彭博社指出,他的评论表明,在未来几周和几个月内,市场利率的进一步上涨并不必要触发更多欧洲央行的支持。

  担任拉脱维亚中央银行行长的Kazaks说,欧洲央行承诺维持有利的融资条件,仍然是确定该19国集团需要多少支持来复苏的关键。“如果金融条件仍然有利,那么6月我们就可以决定减少购买,”Kazaks周四接受采访时说。“灵活性是PEPP的核心。”

  Kazaks表示,目前没有理由认为PEPP将延长到2022年3月截止日期之后,并表示经济发展甚至可能使欧洲央行结束该计划、而不用完全部1.85万亿欧元的金额。“这个计划的规模不是绝对的,”他说。“如果经济表现良好,很可能我们将不需要花掉所有的钱。”

  美国非农爆冷震惊全球

  在非农数据之前,美东时间周三上午8点15分,美国4月“小非农”报告出炉:美国4月ADP就业人口增加74.2万,创下2020年9月以来最大,低于预期的增加87.3万。美东时间周四(5月6日)8点30分,美国至5月1日当周首次申请失业救济人数49.8万人,预期53.8万人,前值55.3万人。这也是初请失业金人数自疫情以来首次降至50万人以下。

  周五(5月7日),美国劳工部最新数据显示,美国4月非农就业人口仅增长26.6万,预期增长99.8万,失业率升至6.1%,预期5.8%。

  分析师Joseph称,休闲和酒店行业的员工增加了33.1万人,是4月份各行业中的最大增幅。金融博客zerohedge撰文指出,预期今天的就业数据将飙升但实际数据只有26.6万人,与普遍估计的100万相比,这是一个巨大的差异。

  zerohedge还表示,白宫已经计划对这份报告做出高级别回应。看看拜登将如何解读这一巨大的数据差异将是一件有趣的事情,这至少会让美联储在未来几个月内避免谈论缩减购债规模。

  路透:美国雇主4月份雇佣的员工数量远低于预期,可能是受劳动力短缺的影响,在公共健康状况迅速改善和政府的大规模财政援助下,随着经济重新开放,美国雇主不得不忙于满足日益增长的需求。

  这份就业报告是自白宫3月份批准1.9万亿美元疫情援助计划以来的首次报告,可能不会改变人们对经济以强劲势头进入第二季度、并有望实现近40年来最佳表现的预期。

  分析师Cameron Crise:美国4月非农就业数据差得让人震惊,非农就业人数仅增长26.6万,失业率达6.1%,收入增长0.7%。这一切说明低技能就业岗位缺乏增长。考虑到过去两月人数还下修了7.8万,4月数字就格外疲软。

  对美联储收缩购债计划的预测应该会降温一段时间。这进而会支撑美国国债,即使只是暂时的,事实可能证明这会推动股票市盈率市场初步反应是坏消息就是好消息。让我们看看随着投注者权衡数据细节,这种情况是否会持续下去。

  不管怎样,这份就业报告令美国经济学家和政策制定者感到震惊,也引发了外界对美国经济复苏可能放缓的担忧。路透社报道称,许多共和党人批评说,这份令人失望的就业报告表明,联邦和州政府在失业救济方面过于慷慨,使得人们不愿意工作。

  有媒体指出,美国4月份远逊预期的非农就业报告引发两党的激烈交锋,争执焦点在于更高的失业福利金是否遏制了人们的求职意愿。

  共和党参议员马可·卢比奥在党团会议上表达了许多人的看法,他说他听到很多企业讲“他们不能雇用人,因为政府付的钱使人们不愿回去上班”。美国商会敦促终止补充失业救济金。

  阿拉巴马州共和党众议员莫·布鲁克斯(Mo Brooks)在社交媒体发布推文抨击说,“政府发给人们一大笔钱,所以他们就不工作!”他认为这种做法像“社会主义”,“看起来很不错,但实际上是具有破坏性的”。

  下周市场展望

  展望下周,在美国远低于预期的非农报告之后,投资者押注美国将维持财政和货币政策刺激的措施,全球股市的狂欢盛宴料将延续。

  美国全国广播公司财经频道(CNBC)的Jim Cramer表示,美国4月份就业报告比预期差,表明美联储的宽松政策不太可能很快见效,投资者对此做出反应,股市周五上扬。

  “我知道传统观点是在5月卖出,然后离开,但至少很多持有股票的人都做得很好,”这位“Mad Money”主持人说。“既然美联储仍然是我们的朋友,我打赌我们可以继续攀升。”

  官员讲话方面,美联储副主席克拉里达、理事布雷纳德、芝加哥联储主席埃文斯、亚特兰大联储主席博斯蒂克等一众高官都将发表讲话;经济数据方面,未来一周,美国零售销售、CPI、英国第一季GDP、欧元区3月工业生产以及中国4月CPI和PPI数据将出炉。

  荷兰国际集团(ING)首席国际经济学家James Knightley表示:“消费价格通胀很可能会飙升至接近4%,因为在充满活力的重新开放的经济中,价格与12个月前形成了鲜明对比,当时经济处于封锁状态,企业为了产生现金流而大幅降价。”

  由于美联储坚持认为,美国今年预计出现的任何通胀都将是暂时的,因此价格的飙升将使有关通胀的争论持续下去。

  “我们仍然相信,通胀可能会比我们在以往经济周期中看到的更持久。大宗商品价格、运费、供应链中断、房价飙升和就业成本上升都是我们考虑的因素。”

  市场还需要继续关注印度疫情的进展,以及全球新冠疫苗的最新消息。FX168此前报道指出,在国药疫苗获得世卫组织紧急使用授权之后,中国科兴公司生产的新冠疫苗,也已进入紧急使用授权评估的最后阶段,美联社报道称,世卫组织表示可能会于下周做出决定。