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【钜阵原油市场周报】高油价将引发供给端的压力 _都城期货

来源:民众期货  2017-11-16 19:41

    本文首发于微信公众号:钜阵资本。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  钜阵点评

  市场已经消化沙特反腐带来的冲击,油价上涨动力减弱。而油价上涨至目前的高位后,已经开始引发供给端的压力。一是美国显示出非常强的增产动力;二是减产国家在高油价和超额减产的情况下,也将诱发其增产的行为。目前美国原油产量和出口量均呈现明显的增长势头,一旦OPEC等产油国也增加产量,原油市场将再次面临压力,当前的高油价将难以维持。

  原油市场一周回顾

  近一周(11.09-11.15)国际原油出现回落,其中ICE布油下跌2.60%,报61.84美元,NYMEX原油下跌2.31%,报55.51美元。

  原油市场重要消息

  上周美国国内原油产量增加2.5万桶至964.5万桶/日。

  OPEC在如何延长减产这个问题上还没有一个明确的计划。

  OPEC月报称原油过剩明显好转。

  美国石油活跃钻井数增加9座,创6月以来最大周增幅。

  沙特计划削减12月各地区原油出口额度。

  以下为研报具体内容

  【钜阵原油市场周报】

  高油价将引发供给端的压力

  一

  原油市场一周回顾

  近一周(11.09-11.15)国际原油出现回落,其中ICE布油下跌2.60%,报61.84美元,NYMEX原油下跌2.31%,报55.51美元。

  11.08-11.14期间,ICE布油下跌3.18%,纽约原油下跌3.50%,同期国内原油相关的基金净值也出现回落,其中华宝油气(162411)净值下跌5.14%,表现最差,另外四个同类基金净值也有所回落,华安石油(160416)、南方原油(162411)、国泰商品(160216)和诺安油气(163208)净值分别下跌2.57%、2.39%、3.16%和3.04%。二级市场的成交方面,华宝油气(162411)日均成交4000万,较上周减少1400亿,仍是同类基金中流动性最好。

  二

  原油市场消息及各方观点

  重要消息

  上周美国国内原油产量增加2.5万桶至964.5万桶/日。

  美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,美国国内原油产量增加2.5万桶至每天964.5万桶。美国上周原油出口增加26万桶/日至112.9万桶/日。美国商业原油库存(不含战略石油储备)增加185.4万桶至4.59亿桶,增加0.4%。美国商业原油(不含战略石油储备)进口789.8万桶/日,较前一周增加52.1万桶/日。

  OPEC在如何延长减产这个问题上还没有一个明确的计划。

  两名消息人士周三透露:俄罗斯对延长 OPEC 减产协议迟疑不决。一方面是觉得本月就作出结论“还不成熟”,另一方面是对延期的时长拿不定主意。俄罗斯能源部长诺瓦克:将在 11 月 15 日与能源企业讨论欧佩克减产协议执行率。

  OPEC月报称原油过剩明显好转。

  根据OPEC公布的月报,原油供应过剩规模较年初已经显著下降:OPEC 11产油国10月原油产量2975.4万桶/日,减产执行率超过100%,9月为98%。第二信源显示OPEC 10月产量下滑约15万桶/日至3259万桶/日。沙特10月原油产量1005.6万桶/日,较9月增长8.3万桶/日,但仍符合减产承诺目标。OECD库存9月下降2360万桶,报29.85亿桶,高于5年均值1.54亿桶。

  美国石油活跃钻井数增加9座,创6月以来最大周增幅。

  美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(11月10日)公布数据显示,截至11月10日当周,美国石油活跃钻井数增加9座至738座,创6月以来最大单周增幅,同时触及2015年夏季以来最高水平。而去年同期美国石油活跃钻井数为568座。

  沙特计划削减12月各地区原油出口额度。

  作为全球最大石油出口国——沙特目前正计划削减12月对各地区原油出口额度。周五,据沙特能源部发言人表示,正计划削减12月对各地区原油出口,环比降12万桶/日,对美出口降幅更是超过10%。据彭博社船舶跟踪数据估算,沙特在10月份对外原油出口高达近700万桶/天。

  各方观点

  方正中期期货:

  国际油价高位回落,IEA 月报下调今明两年原油需求增长预期,同时预计美国页岩油将继续增长,

  而美国原油总产量目前已刷新历史纪录,此外周四公布的 EIA 原油库存及汽油库存增长,馏分油库存下降。本周来看,油价将延续调整。

  广发期货:

  EIA 公布美国原油库存连续两周增加,但不及 API 的增幅大,油价在前一日大跌后微涨。

  随着 OPEC 会议逐渐逼近,该组织在如何延长减产这个问题上还没有一个明确的计划。俄罗斯对延长 OPEC 减产协议迟疑不决。一方面觉得本月就作出结论“还不成熟”,另一方面是对延期的时长拿不定主意。全球原油需求的下滑和美国原油增产,都对 OPEC 月底讨论延长减产不利,短期建议观望。

  三

  原油市场数据

  11月3日当周,API原油库存减少156.2万桶,预期减少280万桶,前值减少509万桶;EIA原油库存增加235.7万桶,预期减少245.4万桶,前值减少243.5万桶。美国石油钻井数11月3日当周为728口,较前一周减少口。

  近一周(11.09-11.15)国际原油出现回落,其中ICE布油下跌2.60%,报61.84美元,NYMEX原油下跌2.31%,报55.51美元。

  OPEC在2017年10月原油产量为3258.9万桶/日,较9月份修正值减少15.1万桶/日。OPEC月报显示需要实施减产的11个OPEC成员国10月减产执行率超过100%,较9月份的98%继续提高。

  11月4日-11月10日当周,美国原油产量为964.5万桶/日,较前一周增加2.5万桶/日,日均产量再创新高,油价的上涨刺激美国原油产量持续增加。全美商业原油库存量较上一周增加185.4万桶,至4.590亿桶。

  2017年OPEC及非OPEC产油国实施减产后,原油的供需持续改善,至1季度原油供需平衡差异下降至50万桶/日,二季度修正值下降至-50万桶/日,三季度下降至-130万桶/日。随着产油国减产协议的实施,国际原油的供需关系逐步改善,库存水平下降明显。

  四

  钜阵点评

  随着沙特反腐行动的平息,近一周(11.09-11.15)国际原油出现回落,其中ICE布油下跌2.60%,报61.84美元,NYMEX原油下跌2.31%,报55.51美元。

  前期纽约原油突破55美元的压力位,与沙特突然开展大规模的反腐行动不无关系。如今,市场已经逐步消化了突发事件带来的冲击,油价出现冲高回落的走势。除此之外,油价上涨至目前的相对高位后,一些供给端的压力也开始显现出来,引发了原油的调整。

  一是美国的增产动力非常强。上周美国国内原油产量增加2.5万桶至964.5万桶/日,日均产量再创新高。同时美国石油活跃钻井数也扭转下降的态势,上周增加9座,创6月以来最大周增幅,并触及2015年夏季以来最高水平。二是市场对OPEC继续维持较强的减产力度产生疑虑。虽然OPEC月报显示减产的11国在10月份减产力度继续上升,但目前减产执行率已经超过100%,在相对较高的油价的诱惑下,不排除11月的减产执行率会下降。

  事实上,长期维持超额减产的沙特在10月份产量较上个月增长8.3万桶/日。高油价和超额的减产执行率,很可能会引诱限产国家增产。此外,市场原本预期本月底产油国会议中将作出延长减产协议的决定,但由于俄罗斯对延长 OPEC 减产协议迟疑不决,使得本月延长减产协议的问题上再起波澜。而此前俄罗斯曾表示支持延长减产协议至2018年年底。

  市场已经消化沙特反腐带来的冲击,油价上涨动力减弱。而油价上涨至目前的高位后,已经开始引发供给端的压力。一是美国显示出非常强的增产动力;二是减产国家在高油价和超额减产的情况下,也将诱发其增产的行为。

  目前美国原油产量和出口量均呈现明显的增长势头,一旦OPEC等产油国也增加产量,原油市场将再次面临压力,当前的高油价将难以维持。

  【钜阵原油市场周报】沙特内斗油价大涨,短期防冲高回落

    文章来源:微信公众号钜阵资本




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